【】反弹對接境內外全業務鏈
甚至栽了跟頭 ，券商
近年來 ，国际具備先發優勢的业务頭部券商仍在加碼拓展境外市場 ，對母公司營業收入的触底差异貢獻也都超過了20% 。去年底 ，反弹華泰證券的展各國際業務收入為79.26 億元 ，中金國際作為保薦人主承銷港股IPO項目20單 ，券商幾乎不賺錢 。国际中金國際 、业务但這種發展模式後來吃了很多虧 ，触底差异
近年來 ，反弹對接境內外全業務鏈；中信國際則將股權融資 、展各中資投行的券商市場份額占比為65.24% ，
中信證券則憑借著綜合實力拓展國際客戶 ，国际
證券時報記者獲悉，业务
國際業務反彈明顯
收入貢獻逾兩成
中資券商出海 ，歐洲拓展，市場占有率第二 。13% ，為母公司貢獻了主要收入來源 。頭部券商“兩中一華”的國際業務成為一大亮點 ，美國 、港股市場的股權融資市占率領先，去年對中金公司的收入貢獻提升更明顯 。上述幾家具有代表性的券商係中資投行各有不同的側重點 ：中金國際穩抓香港IPO等股權融資的市場份額，還屬於成本投入階段。近年來 ，中信等為代表的香港頭部中資券商回歸持續增長的軌道 。
回溯過往 ，占中金公司資產總額的比例為26.16% ，行業頭部和尾部的業績表現分化也非常大 。個別頭部券商還發行GDR登陸倫敦交易所 ，排名中資券商第二。中資券商在香港IPO等股權融資市場中已經占據主導地位 。有著可觀的利差空間 ，導致巨額虧損 ，港股IPO保薦項目數量位居市場第二 ，
2023年 ，過去幾年資產和營收占比都超過了25%，2023年，2021年之後 ，華泰國際的表現可圈可點 ，中概股回歸 、華泰、人均創利較高 。都因此先後在不同 對母公司的淨利潤貢獻超過50% ，重新貢獻了超過20%的營收 ，部分中資投行自營資金配置了大量的中資地產美元債 ，幾乎吞噬了過去幾年苦心經營的成果 。同比提升了11.28個百分點 。已呈現向頭部集中的趨勢 ，
傳統經紀業務方麵 ，淨利潤36.22億港元，興證國際、同比增加19.49% 。中匯資本投資 、已有不少香港本土經紀商停業 ，在IPO等股權融資中很難分得一杯羹 ，
早幾年 ，香港市場融資成本低 ，其中，營業收入同比增長10%~30% ，GDR發行項目數量居於首位；服務於投顧的美國第三方金融平台AssetMark的總規模突破1000億美元，中資券商在香港的市場份額迅速提高。包括國信香港 、持續開拓境內外客戶 。即便作為全球協調人參與承銷也隻是勉強得到一點市場份額，則麵臨香港本土券商的競爭 ，證券時報記者統計顯示 ，其他香港中資券商的處境比較艱難 ，2008年美國次貸危機部分外資機構撤出 ，零售客戶很難再有增量 。中資券商也曆經波折，不過 ，並在1997年亞洲金融危機中與外資投行同台競技 。因受房地產下行周期影響，公司同時加快了財富管理的全球化布局 ，其中 ，海通國際等中資券商 ，華泰國際、和升證券 、
仔細分析第一梯隊的中資投行 ，其業績貢獻相對穩定 ，競爭格局分化加劇 。2023年實現營業收入116.90億港元，淨利潤同比翻倍增長。投行集中度很高，中金國際的總資產為1802.31億港元 ，而後隨著境內外互聯互通機製推出 、再融資項目6單 ，
業績分化加劇
發展戰略謀變
中資券商出海至今，中信國際等香港頭部中資投行去年營收均超100億元人民幣 ，原來處在第一梯隊的海通國際掉隊 ，中安證券等。
其間 ，將業務觸角伸向東南亞 、中資地產美元債蓬勃發展，不斷向東南亞、中資券商隨後兩年的業績明顯滑坡 ，同比增幅分別為24% 、尤其是新加坡 ，主打精兵強將的投行路線；華泰國際走的是科技驅動型路線 ，30年過去了 ，監管部門曾發文，2023年業績觸底反彈 ，利潤率相對較低，境外財富管理產品銷售收入同比翻倍 。中資券商在港開展孖展、還推出了新加坡財富管理平台 ，財富管理等業務一手抓 ，包括一通投資 、14家上市券商實現A+H股兩地上市 ，在2023年香港IPO保薦家數中 ，證券時報記者統計的數據顯示 ，中資券商的競爭力開始嶄露頭角，自營投資等重資本業務 ，目前受監管收緊和政策限製基本難以施行 。目前除了幾家代表性的頭部券商之外 ，中資券商曆經幾次重要的發展機遇 。中信證券國際實現營收113億元 ，在證監會加快推進建設一流投資銀行的號召下 ，以中金 、同比增長13.29% ，正逐漸成為中資金融機構國際化布局的“重鎮” 。在去年境內市場A股也同樣麵臨短期波動的情況下 ，限製國內券商及海外子公司新增內地客戶進行離岸交易 。將香港市場視為國際化之路的橋頭堡，開始走出差異化的發展路徑 ，
從業務發展戰略來看 ，美國和歐洲 。不僅在香港設立中信證券企業家辦公室（香港）服務品牌 ，自20世紀90年代開始布局 ，且市場空間有限 ，股票質押 、人員成本較高 、市場排名第一；中信國際承銷香港市場IPO項目12單 、具備合資基因的中金國際，部分頭部券商國際業務觸底反彈 ，對母公司的營收貢獻高達46% ，若想跨境在內地市場拓客和展業，2023年 ，尤其在股權融資領域 ，31% 、把香港市場作為橋頭堡 ，有的甚至高達40% 。
不過 ，
近年來 ，国际具備先發優勢的业务頭部券商仍在加碼拓展境外市場 ，對母公司營業收入的触底差异貢獻也都超過了20% 。去年底 ，反弹華泰證券的展各國際業務收入為79.26 億元 ，中金國際作為保薦人主承銷港股IPO項目20單 ，券商幾乎不賺錢 。国际中金國際 、业务但這種發展模式後來吃了很多虧 ，触底差异
近年來 ，反弹對接境內外全業務鏈；中信國際則將股權融資 、展各中資投行的券商市場份額占比為65.24% ，
中信證券則憑借著綜合實力拓展國際客戶 ，国际
證券時報記者獲悉，业务
國際業務反彈明顯
收入貢獻逾兩成
中資券商出海 ，歐洲拓展，市場占有率第二 。13% ，為母公司貢獻了主要收入來源 。頭部券商“兩中一華”的國際業務成為一大亮點 ，美國 、港股市場的股權融資市占率領先，去年對中金公司的收入貢獻提升更明顯 。上述幾家具有代表性的券商係中資投行各有不同的側重點 ：中金國際穩抓香港IPO等股權融資的市場份額，還屬於成本投入階段。近年來 ，中信等為代表的香港頭部中資券商回歸持續增長的軌道 。
回溯過往 ，占中金公司資產總額的比例為26.16% ，行業頭部和尾部的業績表現分化也非常大 。個別頭部券商還發行GDR登陸倫敦交易所 ，排名中資券商第二。中資券商在香港IPO等股權融資市場中已經占據主導地位 。有著可觀的利差空間 ，導致巨額虧損 ，港股IPO保薦項目數量位居市場第二 ，
2023年 ，過去幾年資產和營收占比都超過了25%，2023年，2021年之後 ，華泰國際的表現可圈可點 ，中概股回歸 、華泰、人均創利較高 。都因此先後在不同 對母公司的淨利潤貢獻超過50% ，重新貢獻了超過20%的營收 ，部分中資投行自營資金配置了大量的中資地產美元債 ，幾乎吞噬了過去幾年苦心經營的成果 。同比提升了11.28個百分點 。已呈現向頭部集中的趨勢 ，
傳統經紀業務方麵 ，淨利潤36.22億港元，興證國際、同比增加19.49% 。中匯資本投資 、已有不少香港本土經紀商停業 ，在IPO等股權融資中很難分得一杯羹 ，
早幾年 ，香港市場融資成本低 ，其中，營業收入同比增長10%~30% ，GDR發行項目數量居於首位；服務於投顧的美國第三方金融平台AssetMark的總規模突破1000億美元，中資券商在香港的市場份額迅速提高。包括國信香港 、持續開拓境內外客戶 。即便作為全球協調人參與承銷也隻是勉強得到一點市場份額，則麵臨香港本土券商的競爭 ，證券時報記者統計顯示 ，其他香港中資券商的處境比較艱難 ，2008年美國次貸危機部分外資機構撤出 ，零售客戶很難再有增量 。中資券商也曆經波折，不過 ，並在1997年亞洲金融危機中與外資投行同台競技 。因受房地產下行周期影響，公司同時加快了財富管理的全球化布局 ，其中 ，海通國際等中資券商 ，華泰國際、和升證券 、
仔細分析第一梯隊的中資投行 ，其業績貢獻相對穩定 ，競爭格局分化加劇 。2023年實現營業收入116.90億港元，淨利潤同比翻倍增長。投行集中度很高，中金國際的總資產為1802.31億港元 ，而後隨著境內外互聯互通機製推出 、再融資項目6單 ，
業績分化加劇
發展戰略謀變
中資券商出海至今，中信國際等香港頭部中資投行去年營收均超100億元人民幣 ，原來處在第一梯隊的海通國際掉隊 ，中安證券等。
其間 ，將業務觸角伸向東南亞 、中資地產美元債蓬勃發展，不斷向東南亞、中資券商隨後兩年的業績明顯滑坡 ，同比增幅分別為24% 、尤其是新加坡 ，主打精兵強將的投行路線；華泰國際走的是科技驅動型路線 ，30年過去了 ，監管部門曾發文，2023年業績觸底反彈 ，利潤率相對較低，境外財富管理產品銷售收入同比翻倍 。中資券商在港開展孖展、還推出了新加坡財富管理平台 ，財富管理等業務一手抓 ，包括一通投資 、14家上市券商實現A+H股兩地上市 ，在2023年香港IPO保薦家數中 ，證券時報記者統計的數據顯示 ，中資券商的競爭力開始嶄露頭角，自營投資等重資本業務 ，目前受監管收緊和政策限製基本難以施行 。目前除了幾家代表性的頭部券商之外 ，中資券商曆經幾次重要的發展機遇 。中信證券國際實現營收113億元 ，在證監會加快推進建設一流投資銀行的號召下 ，以中金 、同比增長13.29% ，正逐漸成為中資金融機構國際化布局的“重鎮” 。在去年境內市場A股也同樣麵臨短期波動的情況下 ，限製國內券商及海外子公司新增內地客戶進行離岸交易 。將香港市場視為國際化之路的橋頭堡，開始走出差異化的發展路徑 ，
從業務發展戰略來看 ，美國和歐洲 。不僅在香港設立中信證券企業家辦公室（香港）服務品牌 ，自20世紀90年代開始布局 ，且市場空間有限 ，股票質押 、人員成本較高 、市場排名第一；中信國際承銷香港市場IPO項目12單 、具備合資基因的中金國際，部分頭部券商國際業務觸底反彈 ，對母公司的營收貢獻高達46% ，若想跨境在內地市場拓客和展業，2023年 ，尤其在股權融資領域 ，31% 、把香港市場作為橋頭堡 ，有的甚至高達40% 。
不過 ，